pc蛋蛋

pc蛋蛋(www.zf0315.com),pc预测行业新领袖,更多的pc蛋蛋预测、加拿大28预测算法,让广大蛋蛋友对于pc预测有个更多选择!

风云年报快评 白云山、上海家化2018年财报精要

初中生日记 2019-05-25 00:50192未知pc蛋蛋

  白云山(600332,SH) 成立于1997年,2001年登陆上交所挂牌上市,是一家由广州医药集团有限公司控股的上市公司。

  公司自成立以来,一直专注于医药健康产业,经过多年的发展,规模与效益持续扩大。

  目前,主要从事的业务为中西成药、化学原料药、天然药物、生物医药、化学原料药中间体的研究开发、制造与销售;西药、中药和医疗器械的批发、零售和进出口业务;大健康产品的研发、生产与销售;医疗服务、健康管理、养生养老等健康产业投资等。

  公司2018年实现营业收入422.34亿元,较上年同期增长101.56%;实现净利润35.34亿元,较上年同期增长66.78%,实现扣除非经常性损益后的净利润21.31亿元,较上年同期增长10.07%。

  公司是全国较大的制药企业集团之一,经过多年的精心打造和加速发展,基本实现了生物医药健康产业的全产业链布局,形成了大南药、大健康、大商业、大医疗四大业务板块。

  公司拥有中一药业、陈李济药厂、奇星药业、敬修堂药业、pc蛋蛋潘高寿药业等10多家中华老字号药企。主要中药产品包括消渴丸、华佗再造丸、复方丹参片系列、板蓝根颗粒系列、清开灵系列、安宫牛黄丸、滋肾育胎丸、舒筋健腰丸、小柴胡颗粒、夏桑菊颗粒、追风透骨丸等。

  公司拥有从原料药到制剂的抗生素完整产业链,产品群涵盖抗菌消炎类常用品种及男科用药,公司以驰名商标“抗之霸”整合抗生素药品品牌,公司的化学药产品包括头孢硫脒、头孢克肟、阿莫西林、枸橼酸西地那非(别名金戈)等。

  公司的大健康板块主要为饮料、食品、保健品等产品的生产、研发与销售,主要从事的企业包括公司子公司王老吉大健康公司及王老吉药业等,主要产品包括王老吉凉茶、灵芝孢子油胶囊、润喉糖、龟苓膏等。

  公司的大商业板块主要经营医药流通业务,包括医药产品、医疗器械、保健品等的批发、零售与进出口业务。批发业务方面,主要通过公司子公司广州医药有限公司(以下简称医药公司)、采芝林药业及医药进出口公司开展;零售业务方面,主要通过采芝林药业连锁店、健民药业连锁店、广州医药大药房连锁与盈邦大药房等终端开展。

  公司以白云山医疗健康产业公司和医疗器械投资公司为主体,通过新建、合资、合作等多种方式,重点发展医疗服务、中医养生、现代养老三大领域以及医疗器械产业。

  目前,公司的大医疗板块处于布局与投资扩张阶段,已投资建设或参与成立的项目包括广州白云山医院、西藏林芝藏式养生古堡、润康月子公司、广州众成医疗器械产业发展有限公司等。

  公司2018年的主营业务收入按行业来划分,可以分为大南药、大健康、大商业和其他四大板块收入。

  其中大南药板块收入为96.35亿元,同比增长23.59%,毛利率为43.13%,同比减少2.27%;大健康板块收入94.87亿元,同比增长10.66%,毛利率43.43%,同比减少1.82%;大商业板块收入227.44亿元,同比增长425.40%,毛利率为6.91%,同比减少0.63%;其他板块收入1.14亿元,同比增长24.96%,毛利率为22.23%,同比减少0.22%。

  公司的各大板块收入均较2017年有所增加,特别是大商业板块的收入增长明显,主要是因为医药公司纳入合并范围所致;但各大板块的毛利率却同比均有不同程度的下滑,说明公司产品的直接获利能力在下降。

  公司的大南药板块和大健康板块的毛利率较高,大商业板块的毛利率较低,这主要跟所处的具体细分行业有关。一般来说,医药制造行业的毛利率较高,医药流通行业的毛利率较低。

  公司2018年的主营业务收入按治疗领域来划分,可以分为内科用药,抗微生物药,男性用药,镇痛、解热、抗炎、抗风湿、抗痛风药和皮肤用药等五大领域。

  对收入贡献比较大的前三位药品分别为头孢克肟系列、注射用头孢硫脒和枸橼酸西地那非片。其中头孢克肟系列贡献收入8.57亿元,同比增长88.06%,毛利率为75.30%,同比减少8.67%;注射用头孢硫脒贡献收入7.05亿元,同比增长104.02%,毛利率为19.97%,同比减少18.63%;枸橼酸西地那非片贡献收入6.62亿元,同比增长17.67%。

  公司年报未披露枸橼酸西地那非片的毛利率,但很容易算出其毛利率为87.35%。可以看出,枸橼酸西地那非片在公司所有药品中毛利率最高,男人的钱其实也挺好赚的。

  公司2018年的综合毛利率为23.84%,同比大幅下滑;公司2018年的净利率为8.37%,同比也出现了下降,说明公司产品的整体盈利能力在下滑。

  公司近3年来的销售费用率分别为19.08%、20.45%和11.97%,管理费用率分别为7.19%、7.54%和4.02%,2018年均出现明显下降;公司的财务费用率很低,对净利润的影响很小。

  公司以现金方式收购医药公司30%股权的重大资产购买事项于2018年5月31日完成资产交割及工商变更登记,医药公司成为公司持股80%的控股子公司,并纳入公司的合并范围。

  公司对于购买日之前持有的医药公司股权,按照该股权在购买日的公允价值进行重新计量,公允价值与其账面价值的差额8.26亿元计入利润表的投资收益项目。

  公司完成收购王老吉药业48.0465%的股权事项,王老吉药业成为公司持股96.093%的控股子公司,并纳入公司合并范围。

  合并成本与合并中取得的王老吉药业可辨认净资产公允价值份额差额确认营业外收入1.26亿元;公司原持有的王老吉药业股权按购买日公允价值重新计量确认投资收益0.45亿元。

  另外,公司根据对一心堂公司具有重大影响的判断,于2018年5月将持有一心堂公司股权从其他非流动金融资产转入长期股权投资的权益法核算。该投资公允价值增加2.55亿元,计入利润表的公允价值变动损益项目。

  可见,公司的净利润很大一部分来自于并购交易所得,而并购确认的各项收益均为一次性,不具有持续性,从这方面来讲,公司的净利润质量并不高。

  值得一提的是,合并的医药公司2018年实现净利润为3.08亿元,而当初的业绩承诺数为3.87亿元,未完成业绩承诺。公司根据对医药公司的合并商誉进行测算,对其计提商誉减值准备1.18亿元。

  公司并购的医药公司第一年就出现业绩不达标,从侧面反映出公司的此次并购行为并不理想。

  公司的存货周转率近3年来分别为5.04次、4.03次和4.97次,存货周转天数基本保持在两三个月之间,存货管理水平较高;公司的应收账款周转率近3年来分别为7.68次、7.58次和5.13次。2018年有所下滑,说明公司的应收账款管理能力在下降。

  公司近3年来的资产负债率分别为31.83%、31.97%和55.05%,公司的负债偿还压力在变大;公司的流动比率近3年来分别为2.63、2.60和1.60,速动比率分别为2.25、2.15和1.25,公司的短期偿债能力在下降,但总体偿债风险并不大。

  上海家化(600315,SH)的前身是成立于1898年的香港广生行,至今已有121年的历史。从上个世纪开始,公司凭借陆续推出的美加净、六神、高夫、佰草集等品牌,逐步成为业内首屈一指的国货龙头。

  2018年度,佰草集在百货渠道的市场份额为2.5%,排名第12位;六神花露水市场占有率74.8%;美加净护手霜市场占有率12.8%;高夫在男士面霜品类中占据第四位;启初在婴儿面霜和婴儿沐浴露品类中均位居第二。

  2018年度,公司实现营业收入71.38亿元,同比增长10.01%;归属母净利润5.40亿元,同比增长38.63%;扣非归母净利润4.57亿元,同比增长37.82%;经营活动产生的现金流量净额为8.95亿元。

  产品方面,占营收比重63.62%的个人护理类,在六神、美加净等品牌的带动下实现收入45.41亿元,保持12.27%的稳健增长;占营收比重33%的美容护肤类,则主要由于佰草集的品牌调整增速放缓,实现收入23.55亿元,同比增长3.41%。

  渠道方面,上海家化的渠道战略是全渠道、全覆盖,线上与线下相融合,渠道与品牌相匹配共同发展。公司八大渠道包括:线下销售为经销商分销、直营KA、母婴、化妆品专营店、百货、海外;线上销售为电商、特殊渠道。

  本期的销售毛利率较去年下降了2.14个百分点,主要是原材料涨价、低毛利产品销售占比提高以及新工厂的运营成本增加所致。

  报告期内,公司严格控费,期间费用率同期下降了2.78个百分点。其中,销售费用率同比下降2.17个百分点至40.65%,管理费用率同比下降0.74个百分点至12.37%。

  总体来说,成本的上升和销售结构的调整拖累了整体毛利率,但得益于费用管控的效果显著,公司的净资产收益率较上年增长2.52个百分点至9.68%,盈利能力稳定增长。

  经营效率方面,公司的存货周转天数上升至110天,较去年增加4天;应收账款周转天数上升至49天,较去年增加5天;净营业天数为57天,同比上年变化不大。

Copyright @ 2011-2018 pc蛋蛋_小学生日记大全 All Rights Reserved. 版权所有 备案号:冀ICP备11011398号-1

网站地图

联系QQ: 2718181068 邮箱地址:2718181068@qq.com